Desde el 1 de enero de 2020, Suiza se apoya en dos leyes fundamentales para regular las actividades financieras:<\/p>\n
Estas leyes fueron concebidas como un marco coherente: Los principales objetivos son:<\/p>\n FinSA regula la relaci\u00f3n con el cliente. Se aplica cuando se prestan servicios financieros a clientes en Suiza (o en determinadas situaciones con un v\u00ednculo suficiente con Suiza).<\/p>\n De forma t\u00edpica, se incluyen:<\/p>\n El punto clave es el siguiente:\u00a0la calificaci\u00f3n depende de la actividad realmente ejercida, no de la denominaci\u00f3n comercial<\/strong>\u00a0(\u201cconsultant\u201d, \u201cadvisor\u201d, \u201ccoach\u201d, etc.).<\/p>\n FinSA distingue, en particular, entre:<\/p>\n Esta clasificaci\u00f3n determina el nivel de exigencias en materia de informaci\u00f3n, verificaci\u00f3n de idoneidad o conveniencia, documentaci\u00f3n y deberes de diligencia.<\/p>\n El cliente debe ser informado sobre:<\/p>\n Seg\u00fan el tipo de servicio:<\/p>\n Existe la obligaci\u00f3n de documentar:<\/p>\n En la pr\u00e1ctica, este es un punto cr\u00edtico: sin registros escritos adecuados, la defensa en caso de litigio resulta muy dif\u00edcil.<\/p>\n Los proveedores de servicios financieros sujetos a FinSA deben, por regla general, estar afiliados a un organismo de mediaci\u00f3n reconocido, con el fin de permitir la resoluci\u00f3n extrajudicial de conflictos.<\/p>\n FinIA determina qu\u00e9 actores deben obtener autorizaci\u00f3n y estar sujetos a supervisi\u00f3n. Es la ley que convierte determinadas actividades en verdaderas profesiones reguladas, con exigencias de organizaci\u00f3n, capital, gobernanza y control interno.<\/p>\n FinIA se aplica, en particular, a:<\/p>\n Importante: los bancos siguen estando regulados principalmente por la Ley Bancaria, aunque est\u00e1n claramente sujetos a FinSA en lo relativo a la relaci\u00f3n con el cliente.<\/p>\n Una entidad sujeta a FinIA debe demostrar, en principio:<\/p>\n Para gestores de activos y trustees, la supervisi\u00f3n se realiza a menudo a trav\u00e9s de una organizaci\u00f3n de supervisi\u00f3n reconocida, bajo un modelo \u201cFINMA + OS\u201d.<\/p>\n FINMA\u00a0es la autoridad suiza de supervisi\u00f3n<\/a> de los mercados financieros. En el marco FinSA\/FinIA, su funci\u00f3n es doble:<\/p>\n En la pr\u00e1ctica, cuando un modelo de negocio incluye asesoramiento en instrumentos financieros, gesti\u00f3n discrecional o distribuci\u00f3n estructurada de productos financieros, el primer paso debe ser\u00a0calificar la actividad y determinar el r\u00e9gimen aplicable<\/strong>.<\/p>\n FinSA introdujo un registro de asesores de clientes. El objetivo es garantizar que determinadas personas que asesoran a clientes en Suiza cumplan requisitos de:<\/p>\n El registro es gestionado por organismos de registro autorizados, no directamente por FINMA.<\/p>\n Por el contrario, cuando el asesor act\u00faa para una entidad ya sujeta a supervisi\u00f3n prudencial (por ejemplo, un banco, una empresa de valores o un gestor autorizado), la inscripci\u00f3n puede no ser necesaria, seg\u00fan el caso concreto.<\/p>\n Atenci\u00f3n: la frontera es t\u00e9cnica. Depende de la estructura (empleador \/ mandante), del estatus prudencial, del lugar de actividad, del tipo de clientes y de la naturaleza exacta de los servicios.<\/p>\n Un emprendedor crea una empresa de asesoramiento y ofrece a clientes minoristas:<\/p>\n El riesgo m\u00e1s frecuente es el\u00a0deslizamiento hacia una gesti\u00f3n de activos de facto<\/strong>: si el asesor empieza a tomar decisiones, a cursar \u00f3rdenes de forma aut\u00f3noma o a disponer de poderes de negociaci\u00f3n, la actividad puede reclasificarse como gesti\u00f3n de activos.<\/p>\n Un emprendedor lanza una estructura de gesti\u00f3n de activos:<\/p>\n Un gestor de activos autorizado y correctamente estructurado suele ser m\u00e1s \u201cbancarizable\u201d y m\u00e1s aceptable para contrapartes profesionales, ya que opera dentro de un marco prudencial expl\u00edcito.<\/p>\n FinSA y FinIA imponen una disciplina f\u00e1cil de describir, pero exigente de ejecutar:\u00a0calificar la actividad antes de iniciarla<\/strong>, y luego construir la organizaci\u00f3n, la documentaci\u00f3n y los contratos de forma coherente con dicha calificaci\u00f3n.<\/p>\n La diferencia entre un asesor financiero y un gestor de activos no se basa en el t\u00edtulo, sino en la realidad operativa: qui\u00e9n decide, qui\u00e9n ejecuta y con qu\u00e9 nivel de delegaci\u00f3n. Es precisamente esta realidad la que determina si se aplica \u00fanicamente FinSA, o si se activa el r\u00e9gimen combinado FinSA + FinIA con autorizaci\u00f3n y supervisi\u00f3n.<\/p>\n \n FinSA (Financial Services Act)<\/strong>\u00a0regula la forma en que se prestan los servicios financieros a los clientes. Su objetivo principal es la protecci\u00f3n de los inversores y establece normas de conducta, como la informaci\u00f3n sobre riesgos y costes, la clasificaci\u00f3n de clientes, la evaluaci\u00f3n de idoneidad o conveniencia, as\u00ed como obligaciones de documentaci\u00f3n y trazabilidad. FinSA se aplica siempre que un proveedor ofrezca servicios financieros a clientes en Suiza, independientemente de la forma jur\u00eddica o del tama\u00f1o de la entidad.<\/p>\n FinIA (Financial Institutions Act)<\/strong>\u00a0regula el estatus de los proveedores de servicios financieros. Determina qu\u00e9 actividades requieren autorizaci\u00f3n, qu\u00e9 requisitos organizativos deben cumplirse y qu\u00e9 r\u00e9gimen de supervisi\u00f3n es aplicable. En resumen: S\u00ed. Esto es muy habitual. Un asesor de inversiones que proporciona recomendaciones personalizadas sin gesti\u00f3n discrecional de carteras est\u00e1, por regla general, sujeto a FinSA, pero no necesariamente a FinIA. No obstante, debe cumplir todas las obligaciones de conducta previstas por FinSA.<\/p>\n FinIA se aplica cuando la actividad ejercida corresponde a la de una instituci\u00f3n financiera en el sentido de la ley, por ejemplo la gesti\u00f3n discrecional de activos por cuenta de clientes. En ese caso, se requiere una autorizaci\u00f3n y la entidad queda sujeta a supervisi\u00f3n prudencial, ya sea directa o a trav\u00e9s de una organizaci\u00f3n de supervisi\u00f3n.<\/p>\n FINMA es la autoridad suiza de supervisi\u00f3n de los mercados financieros. FINMA no es un simple \u201cregistro\u201d: controla la conformidad estructural y prudencial de los actores sujetos a autorizaci\u00f3n.<\/p>\n El registro de asesores financieros (o asesores de clientes) es una obligaci\u00f3n introducida por FinSA. Su objetivo es garantizar que determinadas personas f\u00edsicas que asesoran a clientes en Suiza dispongan de: El registro es gestionado por organismos de registro autorizados, y no directamente por FINMA.<\/p>\n En la pr\u00e1ctica, la inscripci\u00f3n afecta principalmente a: Los asesores que trabajan para entidades ya sujetas a supervisi\u00f3n prudencial (bancos, empresas de valores, gestores de activos autorizados, etc.) est\u00e1n, por lo general, exentos, dependiendo de la estructura exacta y del rol desempe\u00f1ado.<\/p>\n Muy a menudo, s\u00ed. Un asesor independiente que presta asesoramiento en inversiones sobre instrumentos financieros a clientes en Suiza y que no est\u00e1 vinculado a una entidad supervisada debe, en principio, inscribirse en el registro. La calificaci\u00f3n depende de varios factores: estatus contractual, tipo de clientes, presencia en Suiza y naturaleza exacta de los servicios.<\/p>\n La diferencia clave reside en la toma de decisiones: El asesoramiento suele estar sujeto \u00fanicamente a FinSA, mientras que la gesti\u00f3n discrecional suele implicar la aplicaci\u00f3n de FinIA, con requisitos de autorizaci\u00f3n y supervisi\u00f3n.<\/p>\n S\u00ed, potencialmente. Un poder de negociaci\u00f3n, especialmente si se utiliza de forma aut\u00f3noma, puede transformar una actividad de asesoramiento en una gesti\u00f3n de activos de facto. Este es un punto de riesgo importante que a menudo se subestima.<\/p>\n En la gran mayor\u00eda de los casos, s\u00ed. Los proveedores sujetos a FinSA deben estar afiliados a un organismo de mediaci\u00f3n reconocido para permitir la resoluci\u00f3n extrajudicial de conflictos con los clientes. Existen algunas excepciones limitadas.<\/p>\n Depende del modelo: La calificaci\u00f3n debe realizarse siempre caso por caso.<\/p>\n No autom\u00e1ticamente. Todo depende de la naturaleza del servicio: Algunas actividades cripto entran claramente en el \u00e1mbito de FinSA\/FinIA, mientras que otras est\u00e1n reguladas por marcos distintos (en particular la legislaci\u00f3n AML<\/a>). La correcta calificaci\u00f3n es determinante.<\/p>\n Los errores m\u00e1s frecuentes son: Siempre antes. FinSA y FinIA imponen una l\u00f3gica de\u00a0calificaci\u00f3n ex ante<\/strong>. Corregir despu\u00e9s suele ser m\u00e1s costoso, m\u00e1s arriesgado y puede dar lugar a sanciones, bloqueos bancarios o a la puesta en cuesti\u00f3n del modelo de negocio.<\/p>\n Desde el momento en que un proyecto implique:
FinSA regula el\u00a0\u201cc\u00f3mo\u201d<\/strong>\u00a0(c\u00f3mo se prestan los servicios al cliente), mientras que FinIA regula el\u00a0\u201cqui\u00e9n\u201d<\/strong>\u00a0(qui\u00e9n puede operar y bajo qu\u00e9 condiciones).<\/p>\n1.1 Objetivos de la reforma<\/h3>\n
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2. FinSA: la ley \u201corientada al cliente\u201d (normas de conducta)<\/h2>\n
2.1 Qu\u00e9 considera FinSA como \u201cservicios financieros\u201d<\/h3>\n
\n
2.2 Categor\u00edas de clientes y sus efectos<\/h3>\n
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2.3 Obligaciones FinSA que aparecen en la mayor\u00eda de los casos<\/h3>\n
2.3.1 Deber de informaci\u00f3n<\/h4>\n
\n
2.3.2 Evaluaci\u00f3n de conveniencia y\/o idoneidad<\/h4>\n
\n
2.3.3 Documentaci\u00f3n y trazabilidad<\/h4>\n
\n
2.3.4 Afiliaci\u00f3n a un organismo de mediaci\u00f3n<\/h4>\n
3. FinIA: la ley de \u201cestatus y autorizaci\u00f3n\u201d (regulaci\u00f3n prudencial)<\/h2>\n
3.1 Qui\u00e9n est\u00e1 sujeto a FinIA<\/h3>\n
\n
3.2 Autorizaci\u00f3n y exigencias organizativas: qu\u00e9 implica<\/h3>\n
\n
4. FINMA: papel pr\u00e1ctico en FinSA y FinIA<\/h2>\n
\n
5. El registro de asesores de clientes: qui\u00e9n debe inscribirse y por qu\u00e9<\/h2>\n
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5.1 L\u00f3gica general<\/h3>\n
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5.2 Casos t\u00edpicos en los que la inscripci\u00f3n es relevante<\/h3>\n
\n
6. Dos casos pr\u00e1cticos: emprendedor asesor financiero vs emprendedor gestor de activos<\/h2>\n
6.1 Caso A: emprendedor \u201casesor financiero\u201d (asesoramiento sin gesti\u00f3n discrecional)<\/h3>\n
6.1.1 Situaci\u00f3n<\/h4>\n
\n
6.1.2 Calificaci\u00f3n regulatoria<\/h4>\n
\n
6.1.3 Obligaciones clave a implementar<\/h4>\n
\n
6.1.4 Riesgo t\u00edpico<\/h4>\n
6.2 Caso B: emprendedor \u201cgestor de activos\u201d (mandato discrecional)<\/h3>\n
6.2.1 Situaci\u00f3n<\/h4>\n
\n
6.2.2 Calificaci\u00f3n regulatoria<\/h4>\n
\n
6.2.3 Implicaciones pr\u00e1cticas<\/h4>\n
\n
6.2.4 Ventaja pr\u00e1ctica<\/h4>\n
7. C\u00f3mo calificar correctamente una actividad antes de lanzarla<\/h2>\n
7.1 Preguntas clave de calificaci\u00f3n<\/h3>\n
\n
7.2 Entregables m\u00ednimos de cumplimiento (a menudo necesarios)<\/h3>\n
\n
8. Conclusi\u00f3n: la buena pr\u00e1ctica es la calificaci\u00f3n ex ante, no la correcci\u00f3n ex post<\/h2>\n
FAQ \u2013 FinSA, FinIA, FINMA y el registro de asesores financieros<\/h2>\n
\u00bfQu\u00e9 es FinSA y para qu\u00e9 sirve en la pr\u00e1ctica?<\/h3>\n
\u00bfQu\u00e9 es FinIA y en qu\u00e9 se diferencia de FinSA?<\/h3>\n
\u2013\u00a0FinSA<\/strong>\u00a0= normas de conducta frente a los clientes
\u2013\u00a0FinIA<\/strong>\u00a0= autorizaci\u00f3n, organizaci\u00f3n interna y supervisi\u00f3n prudencial<\/p>\n\u00bfPuede una entidad estar sujeta a FinSA sin estar sujeta a FinIA?<\/h3>\n
\u00bfCu\u00e1ndo se aplica FinIA?<\/h3>\n
\u00bfCu\u00e1l es el papel de la\u00a0FINMA\u00a0en este marco?<\/h3>\n
\u2013 concede las autorizaciones exigidas por FinIA
\u2013 supervisa a las instituciones financieras (directa o indirectamente)
\u2013 aprueba las organizaciones de supervisi\u00f3n, los organismos de registro y reconoce determinados actores relacionados con FinSA
\u2013 publica posiciones, circulares y FAQ que aclaran la interpretaci\u00f3n de las leyes<\/p>\n\u00bfQu\u00e9 es el registro de asesores financieros?<\/h3>\n
\u2013 conocimientos suficientes de las normas de conducta de FinSA
\u2013 una formaci\u00f3n profesional adecuada
\u2013 una cobertura de responsabilidad civil profesional (seg\u00fan los casos)<\/p>\n\u00bfQui\u00e9n debe inscribirse en el registro de asesores financieros?<\/h3>\n
\u2013 asesores que act\u00faan para proveedores suizos no sujetos a una supervisi\u00f3n prudencial equivalente
\u2013 asesores de proveedores financieros extranjeros que prestan servicios en Suiza<\/p>\n\u00bfUn asesor independiente debe inscribirse siempre en el registro?<\/h3>\n
\u00bfCu\u00e1l es la diferencia regulatoria entre asesoramiento en inversiones y gesti\u00f3n de activos?<\/h3>\n
\u2013\u00a0asesoramiento en inversiones<\/strong>: el proveedor recomienda, el cliente decide
\u2013\u00a0gesti\u00f3n de activos<\/strong>: el cliente delega la decisi\u00f3n de inversi\u00f3n en el gestor (mandato discrecional)<\/p>\n\u00bfTener un poder de representaci\u00f3n sobre la cuenta del cliente cambia la calificaci\u00f3n?<\/h3>\n
\u00bfEs obligatoria la afiliaci\u00f3n a un organismo de mediaci\u00f3n?<\/h3>\n
\u00bfLos family offices est\u00e1n sujetos a FinSA y FinIA?<\/h3>\n
\u2013 un\u00a0single-family office<\/strong>, que act\u00faa exclusivamente para una sola familia y sin actividad comercial, puede quedar fuera del \u00e1mbito de aplicaci\u00f3n
\u2013 un\u00a0multi-family office<\/strong>, que presta servicios financieros a varios clientes, puede estar sujeto a FinSA y, seg\u00fan el nivel de delegaci\u00f3n, tambi\u00e9n a FinIA<\/p>\n\u00bfUna actividad relacionada con criptoactivos est\u00e1 autom\u00e1ticamente sujeta a FinSA o FinIA?<\/h3>\n
\u2013 asesoramiento sobre instrumentos financieros en el sentido de la ley
\u2013 gesti\u00f3n discrecional
\u2013 actividad puramente tecnol\u00f3gica u operativa<\/p>\n\u00bfCu\u00e1les son los errores m\u00e1s comunes de los emprendedores al iniciar su actividad?<\/h3>\n
\u2013 basarse en la denominaci\u00f3n comercial en lugar de la actividad real
\u2013 subestimar las obligaciones de FinSA (documentaci\u00f3n, justificaci\u00f3n, procesos)
\u2013 ignorar la cuesti\u00f3n del registro de asesores
\u2013 iniciar la actividad sin haber calificado previamente el r\u00e9gimen aplicable
\u2013 intentar corregir ex post una situaci\u00f3n ya no conforme<\/p>\n\u00bfDebe calificarse la actividad antes o despu\u00e9s del lanzamiento?<\/h3>\n
\u00bfCu\u00e1ndo es recomendable buscar apoyo profesional?<\/h3>\n
\u2013 asesoramiento en inversiones o gesti\u00f3n de activos
\u2013 clientes minoristas
\u2013 una estructura empresarial nueva o transfronteriza
\u2013 interacci\u00f3n con bancos suizos<\/p>\n